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活动简介

第七届金砖论坛 · “新格局、新动力”2019全球资产配置时代已来!

在经济全球化不断发展的今天,中国进入了全面加速的资产整合浪潮中,越来越多的国内投资者意识到全球资产配置的重要性。大到国家“走出去战略”和“一带一路”倡议、小到企业跨境投资并购和个人投资者的海外投资,进行海外资产配置已经成为了一种潮流。
 
据悉,中国个人海外资产配置比例与国外相比并不高,仅为4%-5%,相较之下,发达国家家庭海外资产配置达到15%左右。从与发达国家海外资产配置比例上的差距来说,中国还有很大的发展空间。
 
2018年11月21日,由中国房地产业协会指导,金砖传媒、《中国房地产金融》杂志主办,地金科技联合主办的“2018金砖论坛-全球资产配置与财富管理峰会”于上海静安瑞吉酒店隆重举行。与会人士与众多业内专家一同探寻全球资产配置与财富管理的新出路。
 
中国房地产业协会副秘书长胡安东
 
全球资产配置新动力
 
2018年,全球经济延续复苏,但政策不确定性加剧、金融市场波动显著、贸易摩擦升级、地缘政治冲突增加,危机回溯的风险与潜在增长率下滑正在重塑新的全球经济生态。回首金融危机十年后的慢慢复苏之路,危机既是新兴市场经济体量超越发达经济体的分水岭,也是多元化由涨潮转向退潮的交叉口。
 
在未来经济预期不明朗的情况下,产业应该进退结合。中国房地产业协会副秘书长胡安东表示,有的产业应该进,有的产业应该退。让投机炒房要出去,合理需求、改善型需求进来;让高周转、高杠杆、快开工出去,稳杠杆、提效益进来;让同质、配套不完善的项目出去,个性化、差异化的项目进来;让技术含量低的项目出去,装配式、智能化、产业化项目进来;让低效率、风险大、缺少资产管理的项目出去,优质的基金管理人、高净值的私人管家进来;让传统开发项目出去,养老健康、城市更新等项目进来;让只买不租的住房观念出去,让出售并举、长租公寓的观念进来;让大城市和特大型城市的住房控制率,让新兴城市项目进来。
 
在现今各种矛盾不断叠加的过程中,2019全球和中国的金融市场将如何演变?东方证券首席经济学家邵宇表示,“我们的需求在2019年有新的判断,以前我们知道我们的需求是三架马车,现在我们有重大的升级。其中,投资来自于深度城市化,未来的城市化的核心是城市群,全国的城市群分成一二三四,未来只有四类。二线城市周边卫星城镇,三线城市群或者区域城市群,以及地缘跟能源的敏感区域和卫星城镇。活力的投资无非就是房地产投资、产能投资、基础设施投资和公共服务投资,更重要的是,这里吸收将近三亿的农民工慢慢落户城市化的城市区域,这是城市发展的终极动力。”
 
交银国际董事总经理、研究部主管洪灝
 
交银国际董事总经理、研究部主管洪灝表示,2019年随着海外经济周期的回落,将会导致市场的波动,扰动国内的经济运行。“美国的经济周期基本上每三到四年经历一次,到了2018年的四季度,进行周期性分析的时候,可以看出美国经济周期已经开始回落,同时伴随着美国市场和海外市场巨幅的波动,这个波动很难免对我们中国经济的运行造成影响。”
 
中民普惠金融董事长庄诺表示,中国家庭的总产品有52万亿美元,换成人民币大概是360万亿左右的财富。这个财富62%是房地产,换句话讲,中国老百姓将近230万亿的房地产资产在社区。“围绕存量社区金融,会出现租房ABS、房屋银行、社区零售等商业模式,社区金融将会是一个新风口。”
 
资管新规下大资管再出发
 
过去十年,是居民财富加速积累的过程,国内总体资管已经从微不足道到了百万亿规模。因为是趋势所在且前景广阔,财富保值增值显得尤为重要。而资管新规的落地,对百万亿规模的资本市场产生不小的影响。
 
在本次论坛的第一组圆桌会议上,众人围绕“大资管再出发:初心与图景”的话题展开了更多对话与讨论。大华银行(中国)执行总监、私人银行部负责人黄凡分享了他的观点:“作为投资人,更应该相信专业。作为行业内部的我们的从业人员,应该不忘初心,以专业为客户创造价值。”
 
兴业银行上海分行总经理助理陈勇表示,资管新规的出台对我们的影响可能是颠覆性的。投资者教育这个工作蛮难做的,大家都是到“高风险,高收益”。但绝大多数客人只看到了后面的高收益,并没有看到前面的高风险。他指出,高风险只是意味着有可能带来高收益,但很多时候是一个实实在在的高风险。
 
从消费者的需求出发,长江证券(上海)资产管理有限公司总经理唐吟波认为资管新规的落地,可以说是财富管理时代的一个拐点或者新的起点。“我们要把这个市场推向更理性、更有价值的方向上去。我想通过我们大家的努力真正的能够实现散户的机构化和现金的场景化。”
 
(主持人:大华银行(中国)执行总监、私人银行部负责人黄凡以及本场圆桌嘉宾:兴业银行上海分行总经理助理陈勇、长江证券(上海)资产管理有限公司总经理唐吟波、合星财富助理总裁辛晓冬、纯达资管董事长薄地阔)
 
对于三方财富来说,合星财富助理总裁辛晓冬表示,资管新规出台,既是机遇,也是挑战。“现在已经过了轻松赚到钱的节点,更多还是要通过自身的专业度,越专业的投资人,才越有可能在整个投资领域获得到一个比较好的收益。”
 
站在私募机构的角度,纯达资管董事长薄地阔表示,资管新规的出台是整个资管行业往前迈出的一大步。让投资者变得更客观,也会变得更加理性,机构本身不断的要加强自身的建设,加强自身的护城河,更加明晰自己的定位。“我们还是要积极的去面对,积极的去拥抱这样的市场化过程。”
 
经历种种变革之后资管行业等待重振突围的时机也到了。海银财富管理有限公司副总裁兼首席投资策略官惠晓川称,虽然当前资产管理行业面临一定的困难,但总的来说还是机遇大于挑战。一是金融在服务实体经济领域可以大有作为;二是,随着中国经济进一步发展,居民资产规模的增加,资产管理将有更大的发展。
 
大类资产配置风向
 
最后一个圆桌环节讨论的是,在“激荡2019,大类资产配置风向”的背景下,大类资产和投资组合应该如何配置?事实上,尽管大类资产配置时代已经全面来临,但在国际金融危机后的新金融环境下,经典的美林投资时钟理论开始面临失效,引发了市场对新的资产配置理论的迫切需求。
 
量金资产董事长孟诚表示,投资短期难以预测,要看长期。从资产配置的角度而言,也许短期做调整的时候,高估值的股票就往低估值股票做一些转移,股票配置比例可能没有大的变化,但是具体的比例有大的变化。
 
从企业重点布局的长租公寓出发,极元金融总裁、智裕创赢董事长王中江表示,在目前情况下,从全球视野来看,还是有很多领域能够获得稳定的现金流的资产,可以作为配置的重点,包括美国长租公寓,A股以及港股部分高分红的股票,以及国内优质的非标债权。
景林资产董事总经理田峰表示,从今年年初到现在,市场经历了三次杀跌,分别是杀估值、杀业绩、杀流动性。预计后续在估值修复后,企业盈利增速将在2019年三季度出现回升,2019年还是值得期待的。
 
辰钰投资董事总经理陈志凌表示,当前各类资产的估值比较低。他建议投资者寻找一些能够长期穿越周期的方向,像CPA策略,比如房地产、贵金属,债券等分散风险的资产工具。“对于投资者而言,未来一定是更为重要的。”
 
(主持人:量金资产董事长孟诚以及本场圆桌嘉宾:极元金融总裁、智裕创赢董事长王中江、景林资产董事总经理田峰、瑞银资产管理董事罗迪、春山资本执行合伙人、春山浦江董事长辛威廉、辰钰投资董事总经理陈志凌、数禧金融创始合伙人、董事长、首席执行官贾琪)
 
瑞银资产管理董事罗迪表示如果2018年是全球经济分化的一年,那么2019年是全球经济再次同步的一年。进入2019年后,随着美国财政刺激逐步退出,美联储继续加息,加上贸易争端对经济的负面影响逐步体现,美国经济的增长有可能进一步放缓,但不会进入衰退。而同时,欧洲和日本经济今年所面临的一些短期阻力正在消退,再加上中国经济寻底,明年欧洲和日本将有希望复苏;再看新兴经济体,在美联储明年加息节奏可能放缓的情况下,新兴国家的货币、股票以及债券都会得到一定的支撑。
 
“回到中国,我们认为政策面已经比较明确 ,接下来应该是经济寻底的过程。因此股市在短期可能呈现震荡态势,但看到2019年底,我们是比较乐观的,表现应该好于2018年。另外在流动性相对比较充裕、经济进一步寻底的过程中,利率债也有一定的机会。”
怎么建立一个好的信任和交易的渠道?数禧金融创始合伙人、董事长、首席执行官贾琪表示,资本很重要,但更重要的是要以客户为中心,让客户来信任,而且能够做出好的选择和判断,“这是市场现在最重要的事情。”
 
春山资本执行合伙人、春山浦江董事长辛威廉表示,在这个充满风险的时代,一定要有风控意识。第一,不要去赌,一定要把自己的资产在流动性和非流动性之间做一个合适的配置。第二,一定要在国际市场上,做一定的对冲。第三类,长期的配置角度上,可以做一些企业上的投资。
 
马云说,因为相信所以看见。无论是经济预期不确定性,还是资管新规的出台,各位专家都用自己的实际行动表明自己对市场的相信。在金融全球一体化的背景下,服务实体、转型发展已成为财富管理行业的一个转折点,在这个转折点上充满了风险和不确定,只有相信,才能成为最后的赢家!
 
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