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科创板“开锣”

来源:中国房地产金融作者:李珍时间 : 2019-08-20 10:59
中国资本市场迈出了全面深化改革新征程的最新一步,迎来了历史性一刻。

科创板的出现,为中国资本市场的新经济注入新的力量和新的活力,推动中国科技高质量发展,助力中国资本市场开启了时代新篇章。

7月22日,上海证券交易所一声锣响,科创板正式开市。安集科技、睿创微纳、中国通号等科创板首批25家公司完成挂牌上市交易,中国资本市场迎来了科创板并试点注册制,迈出了全面深化改革新征程的最新一步。

资本市场改革“试验田”

2018年11月5日,国家主席习近平在上海举行的首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。

设立科创板并试点注册制,是深化资本市场改革开放的基础制度安排,是推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。

天风证券投资银行总部执行董事、保荐代表人、注册会计师刘广福曾在公开论坛上表示,近年伴随新经济、硬科技类型企业的快速成长,这些企业发展过程中,不同于以往建厂、生产线、销售这样的传统方式,这些硬科技的企业需要比较长的投入时间,不管是说未来技术的沉淀也好,技术突破技术迭代也好,会有相对比较漫长的过程,而且投入是非常巨大的。

但是,在传统企业发展过程中以间接融资为主。刘广福认为,这就急需推出一个能够真正支持一些高风险企业,在发展的过程当中有一个非常便利公开的融资环境以及融资市场。

中国人民大学副校长吴晓求表示,有很多高新技术企业在开始都是亏损的,而且严重亏损,但是它渡过难关之后,的确是很好的成长型的,资本市场就应该孵化这类企业。

2017年7月的中央金融工作会议强调:“要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”十九大报告中也指出:“要增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。”

分析指出,科创板顺利开市,有望推动新一轮科技上升周期,引导资金流向更多A股优质企业,甚至带动优质成长类企业的估值重构。同时,科创板为处于发展关键阶段的创新型企业提供快速融资渠道。微观上有助于促进企业创新;宏观上有助于促进经济转型升级。

业内人士普遍认为,科创板首批公司挂牌上市交易,标志着设立科创板并试点注册制这一重大改革任务正式落地。未来,随着以信息披露为中心的注册制及其配套的严格退市制度逐渐深入,科创板有望在为更多企业打开融资渠道的同时,为资本市场长期发展注入强大活力。

试点注册制,平均83天

7月22日9时30分,伴随上海证券交易所大厅的一声锣响,科创板正式开始交易,标志中国资本市场注册制改革全面落地。

中国证监会副主席李超在开市仪式上表示,科创板开市是资本市场建设的重要里程碑。设立科创板并试点注册制肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命,也承载着资本市场基本制度改革的初心,对于进一步提升资本市场功能,更好服务经济供给侧改革和高质量发展具有独特作用。

“我们将不断深化对科创板市场发展和运行规律的认识,始终坚持市场化、法治化的方向,充分借鉴国际最佳实践,发挥科创板的试验田作用,总结可复制可推广的经验,加快关键制度创新,推动资本市场全面深化改革和健康发展。”李超说。

以信息披露为核心的注册发行制度是科创板的核心要义。注册制的基本特点是以信息披露为中心,通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息,使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出投资决策。证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。股票发行的价格、规模、节奏主要通过市场化的方式,由发行人、保荐人、承销商、机构投资者等市场参与主体通过询价、定价、配售等市场机制加以确定,监管部门不设任何行政性限制。

李超对于科创板发展提出四点希望:把握好科创板定位,落实好以信息披露为核心的注册发行制度,支持有发展潜力、市场认可度高的企业上市;希望科创板公司以上市交易为契机,完善公司治理,真实、准确、完整披露信息,严守“四条底线”,以扎实的业绩和成长回馈股东、回报社会;希望中介机构切实提升职业质量、恪尽职守、勤勉尽责,当好资本市场的“守门人”;希望投资者熟悉掌握科创板各项制度规则,强化风险意识,正确认识、理性参与科创板交易。

有评论人士认为,设立科创板并首次在中国股票市场引入注册制,显著提高了上市审核效率,为科技创新企业降低融资成本,提振了信心。统计显示,科创板首批上市交易的企业,从受理到注册成功平均用时83天,明显短于其他A股市场新股的审核周期,这样的上市审核效率,对于成长型的科创类企业来说,意味着融资成本的显著降低和对未来发展的信心。

25家上市公司首秀

在中国证监会发布《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》中,明确表达了科创板对于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业上市的支持。

首批在科创板上市的25家企业均属于科创板重点支持的新一代信息技术、高端装备、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,其研发投入显著高于现有A股可比公司。从行业分布来看,首批25家科创板企业,高端装备板块数量占比最高(44%),其次是信息技术(32%)和新材料(12%)。

按证监会行业划分,计算机、通信和其他电子设备制造业有9家,专用设备制造业有8家,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家,软件和信息技术服务业2家,通用设备制造业、仪器仪表制造业、有色金属冶炼和压延加工业各有1家。

首批25家科创板上市企业从地区分布上看,北京上海各5家,江苏4家,浙江、广东均为3家,陕西2家,山东、黑龙江和福建各有1家。京沪苏三地的首批科创板上市公司占比达56%。

在科创板,公司的科技含量备受重视。从研发投入占比来看,25家公司中有1家2018年研发投入占营业收入比重超过30%,中微公司、安集科技、心脉医疗三家公司的2018年研发投入占比均超过20%。

申万宏源研究数据显示,相较A股可比公司,科创板企业发行价呈现低PE高PB特征,体现高盈利能力;相较海外可比公司,科创板发行估值溢价与高成长相匹配;与A股市场主要指数PB-ROE比较来看,科创板发行价呈现出相对高ROE和高PB的格局。

有业内人士分析认为,科创板能够帮助中国发现并支持最具成长性的企业,并将成为支撑中国高新技术产业未来发展的重要支柱之一。

科创板迎开门红

7月22日,科创板开市交易第一天迎来开门红,首批25家科创板企业的平均涨幅约140%,16家公司涨幅翻倍,安集科技大涨400.15%,盘中换手率超过86%,涨幅居首。安集科技、西部超导和心脉医疗位列股价涨幅前三。中国通号成交额达97.6亿元。当日,25只科创板股票总成交额为485.08亿元,平均成交额达到19.40亿元,占A股总成交额的11.7%,25只科创板股票合计总市值5293.39亿元,占A股总市值的1%。

从换手率来看,25只科创板股票平均换手率为77.78%,以收盘价计算的静态市盈率平均为120倍。安集科技、心脉医疗、西部超导、铂力特、睿创微纳、华兴源创6股换手率超过80%。

科创板首个交易日后A股百元股阵营扩容至22只,其中科创板股票百元股达到5只,分别是安集科技、心脉医疗、乐鑫科技、南微医学、方邦股份。

截至7月31日,这25家科创板企业,平均涨幅超过175%,有23家企业涨幅超过上市首日。累计涨幅超过200%的科创板企业有安集科技、沃尔德、心脉医疗、航天宏图、西部超导等9家企业。

7月31日,上交所副总经理阙波在“浦江之光”行动新闻发布会上表示,目前科创板上市交易情况平稳有序。首日大涨后股价波幅收敛。交易机制运转正常。开市首周无涨跌幅限制期间,未出现高频暴涨暴跌情况;临停机制为投资者提供了冷静期,恢复交易后市场情绪趋于稳定;融资融券业务高于市场其他板块水平。7月29日以来,科创板开始实行20%涨跌幅限制,市场交易热情较高,但整体运行相对平稳。

据阙波介绍,科创板发行定价情况符合预期。除了首批上市的25家公司外,近期柏楚电子、晶晨股份、微芯生物3家公司也完成发行定价。从静态市盈率看,28家公司2018年扣非前摊薄后市盈率(PE)中位数45倍,扣非后为48倍。从动态市盈率指标看,28家公司2019年预计每股收益计算的动态市盈率中位数为34倍。

创富传奇

科创板上市造就了125位亿万富翁,分别来自23家公司。上市首日当天,以7月22日收盘数据统计,125位亿万富翁身家由634亿元飙升至1202亿元,即一天身家暴增568亿元。

位居首位的是华兴源创实控人——陈文源,1968年11月出生,苏州华兴源创科技股份有限公司创始人之一。1989年至1992年任苏州精达集团有限公司技术员。2005年,这对中年夫妻拿出100万元开始携手创业,创办了苏州华兴源创电子科技有限公司。若以夫妻两人持股计算,市场将超过186亿元。

位居第二位的是杭可科技实控人——曹骥,1952年出生,1984年创办杭可仪并担任厂长,1999年1月,杭可仪由集体企业改制为股份合作制企业,担任改制后杭可仪董事长、总经理。

位居第三的是虹软科技实控人HuiDeng(邓晖)及LiuhongYang夫妇,合计持有发行人38.7167%的股份,为公司实际控制人。邓晖夫妇现均为美国国籍,不过LiuhongYang并未出现在虹软科技董事、监事、高级管理人员及核心技术人员名单中。虹软科技在招股说明书中也表示,自己“是全球最大的智能手机视觉人工智能算法供应商之一”。

位居第四位的是容百科技实控人——白厚善,1964年出生,毕业于中南大学有色冶金专业、东北大学重金属火法冶炼专业,并获清华大学工商管理硕士学位。他同时也是锂电池正极材料创业板上市企业——当升科技(300073)的创始人。他在辞去上市公司老总后又自立门户上科创板。

光峰科技董事长李屹位居第五,1970年出生,中国国籍,先后获得清华大学学士学位,美国罗切斯特大学硕士、博士学位。曾在知名激光研究室——美国罗彻斯特大学国家激光实验室从事研究工作。

此外,从公司造富能力来看,睿创微纳造就亿万富豪数量居首,共22位;杭可科技造就了12位亿万富豪;嘉元科技也造就了11位亿万富豪。

 

 

 

 

 

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